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不要逆势 操作  在 上涨浪中 只能 做多,在下跌浪中只能做空,即使 市场没有出现大的反转,也 切记不要逆势操作!不要因为几元钱的 回调而感到遗憾,只要 埋伏在回调的 支撑位 就可以了


  市场不会以人们的意志为转移,市场只会按照 市场规律延伸。


  周三 金价震荡上涨0.44%,主要由于 避险情绪的支撑,而美元升创四个月新高限制了金价的上涨。


  WolfpackCapital投资长JeffWright表示, 德国欧洲其他地区进一步防疫封锁的评论,以及集装箱船暂时阻塞苏伊士运河, 影响 全球贸易的消息,这些可能让 黄金看到一些避险需求。


  Oanda市场分析师SophieGriffiths每日研究报告写道,欧洲新冠 确诊人数增加,令全球金融市场不安,避险资金流入 推涨黄金。


  道明证券 大宗商品策略主管BartMelek表示,美联储指出,尽管我们可能会看到通胀攀升,但他们不会进行干预,这最终意味着我们可能会看到通胀急升,而美联储仍将观望,这些因素正在帮助金价上涨。


  BlueLineFutures首席市场策略师PhillipStreble表示,直到今年晚些时候,金价都不太可能突破1700-1750美元/盎司的区间,届时增长和通胀可能停滞,投资者可能会青睐追随通胀上升的 资产和大宗商品。


  对 中国市场的影响  由于我国 经济复苏货币政策正常化快于 美国,通胀水平目前较为温和,美债收益率上升对我国的影响整体可控。


     债市方面,美债收益率上升对我国债市影响有限。


  一种可能的影响是,因中美利差收窄,导致 中债收益率上升,则利空国内债市。


  但由于我国与美国经济周期、通胀预期和货币政策周期错位,这种可能性不大。


    首先,从基本面来看,我国领先于全球经济复苏,实际 利率已经先行抬升,以PMI新订单减产成品库存来作为经济动能指标,中国2月为3.5%,相对去年下降,而美国保持上升态势,后续国内利率受经济向好推升的空间相对较小,美债利率 上行对我国国内利率上行影响有限。


    其次,从通胀情况来看,我国通胀水平大幅提升导致中债收益率上升的风险较低。


  美国由于大规模财政补贴导致居民收入上涨,消费需求大幅上涨,而产出相对落后,供求缺口导致通胀预期走高。


  与美国不同,我国补贴主要面对企业,生产较早恢复,不太容易出现需求拉动型通货膨胀。


  同时,油价和大宗商品价格上涨等对我国CPI影响较小,我国广义 流动性收缩,经济动能走弱,叠加猪价的影响,输入型 通胀 压力不大。


    再次,从货币政策来看,我国不太可能通过加息来提高国内利率水平。


  我国已提前于欧美进行了狭义流动性的收紧,中债利率领先于全球回升。


  目前中国通胀压力温和,已经正常化的货币政策继续收紧的可能性不大,而中美利差仍高于过去5年平均水平,海外政策收紧对我国的压力有限。


  1)美元:虽然不是决定汇率走势的唯一且核心因素,但从供需结构角度考量,供给短期的激增必然会对汇率价值产生负向压力;2)美债利率:流动性充裕会加大对其他资产的需求,比如短端美国国债甚至 长端国债,进而压低利率水平;3)美股市场:形成一定的流动性支撑;4)其他市场资产:美元流动性的外溢也可能会出现,特别是增长或者回报吸引力较好的市场,例如近期北向大举流入和人民币升值。


  当前异常充裕的流动性,如果再叠加通胀继续大幅超预期,那么的确会对当前美联储进行资产购买形成压力。


  因此, 下一次FOMC会议( 6月15~ 16日)前5月CPI尤为关键。


  此外,美联储可能对IOER和RPR 做出技术调整。


  

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