富国银行： 日本央行的 货币政策可能会 长期保持不变。


  　　日本央行政策检讨提出的政策调整总体上是温和的，但仍是一件大事。


  从战略检讨来看，没有明显的鸽派或鹰派信号。


  重要的是，也无法预见日本央行即将降息的任何信号。


  我行的观点仍然是，日本央行的货币政策可能会长期保持不变，随着日本央行调整对 日本政府 债券收益率的容忍度，日本政府债券收益率可能会随着时间的推移而逐步上升。


  　　 摩根大通。


  改为 做空英镑　　欧盟上周威胁要阻止向 英国 出口新的皇冠 疫苗，以便为当地人保留疫苗。


  英国周一表示，将提醒欧盟遵守承诺，允许疫苗制造商完成订单，包括出口到英国的疫苗。


  摩根大通外汇分析在给客户的报告中指出，1月份英国与欧盟之间贸易混乱的证据及时提醒人们，虽然脱欧进程已经完成，但经济后果仍在不断显现。


  摩根大通表示，正在改做空英镑。


  在美债收益率最新上涨后，这反映出人们对高贝塔货币的疑虑上升。


   美国总统 拜登本周将披露他扩大和调整美国政府之 计划的范围和雄心，为在国会山上进行可能决定他作为总统之成败的激烈斗争做好准备。


  　　他周三（3月31日）将在匹兹堡公布一项大型 基础设施和就业计划的框架，并在本周晚些时候首次展示他的2022年 预算——该预算承诺将把 联邦 资金重定向到气候变化和医疗保健等领域。


  　　这些公告将 提供拜登计划彻底 改革联邦 支出的首批具体细节，而这次的推销没有他在第一个一揽子计划中要应对大流行病那样的紧急情况。


  为了取得成功，拜登将不得不就向基础设施和社会安全网投资数万亿美元说服公众和立法者，以及税法改革，以帮助解决资金需求和不平等现象扩大。


  　　上周四（3月25日）在被问及为什么要追求这个庞大的支出方案，而不是其他立法优先事项（如控枪）时，拜登说，“成功的总统——比我做得更好——其成功在很大程度上是因为他们知道如何安排做事的时间。


  ”基础设施是“我们将能够显著提高美国生产率的领域，同时又提供真正出色的就业。


  ”　　尽管拜登已经明确表示他的计划将包括税收政策改革，以为助手们制定的一项约3万亿美元的长期计划提供资金，但是他周三会做到多么具体尚不确定。


  他的预算计划也不会包括政府寻求的各个机构支出增加的全面细分。


  　美联储政策调整　　对 中国 金融市场影响较小　　年初以来，美国国债收益率持续 上行，引发 全球金融市场 波动，市场担心未来美联储会提前加息，进而引发全球资本流动趋势生变。


   孙国峰表示，人民银行也注意到近期美债收益率出现上行，推动美元升值。


  受此影响，部分 新兴 经济体债务偿付和再融资风险上升，货币贬值压力加大，一些经济体加息，金融市场出现一定波动。


  　　相比之下，孙国峰认为，去年2月到4月，采取了力度较大的应对措施，5月以后货币政策操作回归正常，没有搞“大水漫灌”式的过度刺激。


  因此，无论是去年美联储推出大规模货币刺激措施，还是未来美联储调整货币政策，对中国金融市场的影响都是比较小的。


  　　“事实上，在近期全球金融市场特别是新兴经济体金融市场大幅波动的情况下，我国金融市场运行平稳，实施正常货币政策的积极作用正在显现。


  ”孙国峰称，下一步，关键是把自己的事办好，货币政策要稳字当头，保持定力，珍惜正常的货币政策空间。


  同时，密切关注国际金融形势变化，增强人民币汇率弹性，以我为主开展国际 宏观政策的协调，保持好宏观政策的领先态势。


  我们也乐见其他经济体寻求回到正常货币政策的努力，这将有助于促进全球经济长期健康发展。