Xm官方中文网 / 外汇交易

50的英文

50 的 英文


 廉价的借贷成本为 房地产 市场提供了动力。


  1月份 抵押贷款 利率暴跌至创纪录低点2.65%,提高了民众的借贷 能力


  由于市场上房屋库存很少,买家竞相加价令近几个月来价格飞涨的房地产市场变得更加火热。


    自从上次经济衰退之后,美联储一直在 缩减MBS 购买规模,以使市场恢复常态。


  但在去年3月 疫情爆发前后,美联储转而增加MBS购买量。


  现在美联储拥有超过三分之一的MBS市场。


    2019年初,美联储持有1.6万亿美元机构MBS。


  到2020年3月中旬,美联储将这一数字缩减至1.37万亿美元。


  然后,当经济和住房市场因为新冠疫情而出现下降时,美联储开始再次购买更多的MBS。


  截至上周,美联储持有2.2万亿美元机构MBS。


    房地产市场也开始升温。


  疫情期间的居家令影响到消费者的住所选址,而住房的需求尚未缓解。


  低抵押贷款利率只是在火上浇油。


  布莱克利咨询集团(BleakleyAdvisoryGroup)首席投资官 皮特·伯克瓦(PeterBoockvar)说:“为什么美联储还在购买MBS?房价变动不包括在CPI(消费者 物价指数)或PCE(个人消费支出物价指数)的计算内,但是对于那些想买房子的人来说,通货膨胀的影响是真实存在的。


  美联储要再次为排挤首次购房者负责。


  ”  他补充表示:“我不认为美联储内部有对房价任何讨论。


  他们一直放任不管。


  ”   5月资金市场面临的流动性缺口有多大?  基于超储五因素模型拆解来看:  1) 财政 存款:5月财政通常收大于支,当月新增财政存款通常为正,主要是收入端受企业所得税汇算清缴影响,税收收入可观,同时财政支出较弱。


  如果按照2015年至2019年历史区间水平判断,5月新增财政存款均值约4000亿元,我们 预计今年情况也差不多类似,财政上缴带来的流动性缺口可能在3600-4000亿元附近。


  除了财政收入上缴外,还需要考虑 政府债券净融资规模。


  去年5月财政存款增量大幅赶超 季节性,主要就是受到了政府债券供给放量的冲击。


  我们预计5月政府债券供给压力会相比3-4月有一定抬升,但会低于去年同期。


  具体来看,地方债方面,单月净增量可能达到6000-8000亿元。


  国债方面,根据国债发行计划,二季度附息国债发行支数与2019年持平,5月到期量仅有1403亿元,明显低于4月的4861亿元,假设单支发行规模与3-4月份接近,我们预计5月份国债的净增量在3000-3500亿元左右。


  政府债券合计来看,我们预计5月净增量可能在9000-1.1万亿元附近,供给压力环比上升,但低于去年同期的1.2万亿元。


  如果考虑到资金 投放提速,政府债券净融资对银行体系流动性的抽离量可能在7000-9000亿元附近,对应合计的5月财政存款增量会升至1万亿元-1.2万亿元附近,高于往年月份但低于去年同期。


    2) 外汇占款广义口径外汇占款与银行结售汇差额走势相对一致,从近几年银行结售汇情况看,5月、10月、12月结售汇需求走高的情况较为常见。


  我们今年5月银行结售汇延续往年季节性特征,甚至可能会超季节性走高。


  一方面,今年前三个月已披露的净结汇数据都要高于往年同期;另一方面,4月美元重新走弱,市场也会产生一种担心,暨美国第二轮财政刺激下,短期人民币会继续相对美元升值,这种担忧可能也会推动企业尽早进行结汇。


  此外,近期广义流动性收紧的背景下,企业人民币融资难度边际其实有所提升,在这种背景下,通过净结汇补充人民币资金需求,成本可能要比依托于贷款等融资更为合适。


  综上来看,我们认为5月央行广义外汇占款可能仍以净投放为主,对资金面有支撑。


  此前3、4月份市场对资金面的“误判”,很重要的一个原因可能就是来自于广义外汇占款的投放。


  因为相比于其他可以“看得到的手”而言,央行在广义外汇占款层面的投放是比较难以预估和预判的,属于“看不见的手”,也容易被市场忽视和低估的,这也是为什么市场此前对3、4月超储率预判普遍较低。


  我们预计今年5月广义外汇占款的净投放规模可能与今年2月相近,在1600亿元-1700亿元附近。


    3)流通中的现金+法定存款准备金:季节性特征看,5月流通中的现金通常表现为净回笼,最近几年的幅度在 1000亿元-1800亿元附近,我们预计今年的回笼量可能接近区间上限,约1600-1800亿元附近。


  法定存款准备金的扰动整体可能不大,如果央行没有对存款准备金率进行调整,该项的变动通常不会出现明显的超季节性。


  剔除去年5月定向降准影响后,往年5月缴准带来的流动性缺口通常不高(800亿元-1000亿元),与M0回笼对冲后,可能仍有800亿元-1000亿元的流动性支撑。


    4)公开市场操作:目前央行公开市场操作尚有600亿元的逆回购待到期,同时月中还有1000亿元的MLF和700亿元的国库现金定存到期,续作投放压力整体不大。


  周三, 北向资金继续抢筹 核心资产,贵州茅台净 买入11.35亿元再度居首;美的集团净买入8.9 4亿元,连续 6日净买入,累计净买入34.5亿元。


  此外,招商银行净买入逾 6亿元,连续7日净买入,累计净买入29.6亿元;兴业证券净买入逾4亿元,兴业银行、万华化学、立讯精密净买入逾3亿元。


  此次,市场还有 两个核心变量因为疫情可能发生了变化。


   一是美元指数持续 下行,人民币因此被动升值,导致外资涌入;二是美债收益率最近持续下行, 中国10年期国债收益率也同步下行,近期已经跌破3.1,这对于股市的估值而言,有较强的正面刺激作用。


  

上一篇 下一篇


评论

Xm官方中文网
Xm官方中文网 XM外汇平台怎么样,XM外汇平台怎么开户 外汇理财是真的可以赚到钱,现在也有很多的投资人在银行或者网络上购买外汇理财产品,不过还是建议大家要在正规的机构购买投资外汇
Xm官方中文网
Xm官方中文网 XM外汇平台怎么样,XM外汇平台怎么开户 外汇理财是真的可以赚到钱,现在也有很多的投资人在银行或者网络上购买外汇理财产品,不过还是建议大家要在正规的机构购买投资外汇 网站地图:  网站地图

Xm官方中文网

Xm官方中文网
{音乐代码}